Pourquoi les particuliers qui font du trading perdent de l’argent ?

Une étude de l’AMF (Autorité des marchés Financiers) révèle que 89% des particuliers qui font du trading perdent de l’argent.

Trading : Pourquoi ce n'est pas une si bonne idée ?

​Une étude de l’AMF (Autorité des marchés Financiers) révèle que 89% des particuliers qui font du trading perdent de l’argent.

Ces statistiques peuvent surprendre tant le nombre d’influenceurs et de publicités sur ce créneau est important. Concrètement, cette étude de l’AMF se focalise surtout sur les CFD et le FOREX. C’est pour cela que les brokers sont tenus d’indiquer cette statistique sur chacune de leur publicité, ce qu’ils font plutôt très discrètement. 

Il s’agit de chiffres assez impressionnants puisque si l’on dit d'un actif qu’il a une chance sur deux de monter, et une chance sur deux de baisser, alors la moitié des particuliers devrait être gagnante. Pourtant, nous allons vous montrer scientifiquement dans cet article que cela est faux.  

A long terme, les marchés boursiers sont haussiers

​Une première observation consiste à dire que sur le long terme les marchés boursiers sont haussiers, ce qui est vrai. Par ailleurs, historiquement, avoir été investi sur le marché américain pendant 15 ans ou plus donne des probabilités de pertes sont quasi nulles. 

Le trading se base sur des périodes courtes

Quand nous évoquons le fait d’avoir 50% de chances de gagner et 50% de chances de perdre, c’est qu’on parle de trading, donc de périodes beaucoup plus courtes. 

Prenons 100 traders avec un capital initial de 100€ chacun

A présent, prenons pour exemple 100 traders plutôt bon en bourse puisqu'il arrive à identifier des titres qui ont une chance sur deux de gagner 30%, et une chance sur deux de perdre 25%. 

A première vue, cela s’apparente un peu à un « pile ou face », à la différence que chaque trader gagne d’un coté 30%, et perd de l’autre 25%. Ainsi, il semble globalement qu’ils ont de bonnes chances de gagner puisqu’ils arrivent à trouver des titres qui pourraient monter plus qu’ils ne baissent. 

En utilisant Excel, il s’agit de faire jouer chaque jour 100 traders disposant d’un capital initial de 100€ pendant 200 jours.

Voici les projections aléatoires : 

​Le tableur montre que l’un d’entre eux a commencé par perdre, il est donc tombé à 75€. Ensuite il a regagné 3 fois d’affilé, puis perdu, etc… 

Alors qu’un autre a commencé par gagner une fois pour passer à 130€, une deuxième fois etc…

Ensuite, nous avons tracé les courbes de gains et profits de chacun de ces traders. 

​Ce qui est marquant est de voir qu’à l’issue des 200 jours, il y a beaucoup plus de personnes qui sont en dessous des 100 euros, donc qui ont perdu de l'argent, que de personnes qui ont gagné de l'argent. 

Nous observons également qu'il y a quelques personnes qui ont gagné énormément puisqu'ils sont à 100 000 € en partant de 100€. Il y a deux ou trois personnes qui sont entre 10 000 € et 100 000 €. 

Pour que ce graphique soit plus lisible, prenons les 20 premiers :

​On voit qu’il y a plus de traders en dessous de 100€, qu’au-dessus de 100€.

Les chiffres sont sans appel :
- La moyenne des portefeuilles est de 2 120€ pour un capital initial de 10 000 € (100 x 100€).
- La médiane se situe à 10€, ce qui signifie que 50 traders ont un portefeuille de moins de 10€, et que 50 traders ont plus de 10€.
- Il y a environ 25 gagnants et 75 perdants.

Cette illustration révèle que l'argent se concentre dans les mains de quelques traders, mais que la grande majorité des autres traders sont perdants. 

Mais comment cela est-ce possible ? 

Cette projection est totalement aléatoire, et il n’y a aucun trader qui a plus de talent qu’un autre. 

Ils ont tous 50% de chances de gagner 30% ou de perdre 25%. 

Il n'y a aucun talent en jeu, et cela correspond à peu près à la réalité calculée par l’AMF.

Pour comprendre cela, il suffit de se pencher sur les 2 premiers jours de trading. 

Il y a 4 possibilités :

• Le trader va gagner deux fois.
• Le trader va gagner, puis perdre.
• Le trader va perdre, puis gagner.
• Le trader va perdre deux fois.

 
Nous avons effectivement un gros gagnant avec 169€, les deux autres légèrement perdants avec 97€, et un gros perdant avec 49€.
 
Ce qui n'est pas évident à comprendre, c'est que l'espérance de rendement d’un seul jour de trading, montre qu’il y a bien un gain. En effet, il y a 50% de chances d'avoir 130€, 50% de chances d'avoir 75€. L’espérance de rendement est donc de 102,50€ avec une mise de départ de 100€.
 
Mais sur la durée, l'espérance de rendement c'est 100 fois la racine carrée de 1,3 x 0,75. Passons les détails, mais cela donne 98,70€, soit moins que la mise de départ.
 
Sans rentrer dans les calculs, il s’agit d’expliquer simplement que si un trader joue à ce jeu 200 fois de suite, pour reprendre les calculs sur Excel, le résultat va être perdant pour la plupart traders, ce qui est très différent lorsqu’on se cantonne à ne jouer qu’une fois, ou nous observerons probablement un gain.

Plus le temps passe, plus la probabilité de ruine s'approche de 100%.

Si vous effectuez des recherches sur le sujet ? c'est ce qu'on appelle un processus non ergodique.
 
C’est un peu comme jouer à la roulette russe. La possibilité de mourir au bout d’un tir est de 1/6, alors que la possibilité de mourir au bout de 6 tirs est de 6/6.
 
Il suffit de quelques pertes consécutives pour se rapprocher de la probabilité de ruine.
 
C’est pour cela que nous conseillons d’éviter le trading pour un particulier. Vous n’aurez pas assez d’avantage compétitif pour gagner sur le long terme. Un rapport 30% de gains, 25% de pertes n’est pas suffisant, et les premiers coups perdants ne permettent pas de s’en relever.
 
Il est donc important de bien étudier ses stop loss en trading, même s’il ne s’agit pas de l’arme absolue.
 
Si vous n’avez pas d’avantage compétitif en trading, comme la plupart des particuliers, alors le moyen le plus simple d’avoir des probabilités qui jouent en votre faveur, c’est le long terme.
 
Notre exemple se base sur la classe d’actifs « actions », mais cela est valable pour toutes les classes d’actifs. ​

Nous préférons la qualité à la quantité

Cet article a pour but de conceptualiser notre philosophie d’investissement, qui consiste à ne sélectionner que des opportunités d’investissement pertinentes, donc plus rares, et d’avoir la capacité à les tenir sur le long terme. Comme dirait le légendaire Monsieur Warren Buffet : « “Le temps est l'allié des belles entreprises et l'ennemi des médiocres.”.

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